文 | 眸娱

SM 文娱的灵活的要变了。

字据韩国金融监督院电子公示系统音信，本月 30 日，腾讯音乐将斥资 2433 亿韩元（折合东说念主民币约 12.7 亿元）收购 HYBE 所捏有 SM 文娱公司的沿途股份。

来去完成后，腾讯音乐将成为 SM 文娱的第二大鞭策，鉴于腾讯同期捏有 SM 文娱第一大鞭策 Kakao 的股份，这次入股也意味着腾讯在 SM 的讲话权将进一步提高，说 SM 要变天了倒也不为过。

更让市集期待的是，这场对于 SM 文娱股权来去的背后是否荫藏着更大的生意思象力。

不出所料，在来去曝光的归并期间，韩媒报说念了腾讯音乐与 SM 签署了策略相助公约的最新音信，这次相助不仅局限在老例的音乐版权分销，而是扩大到新偶像组合的制作、新 IP 的开发等多个方面，征战全面的相助体系，其中最受关注的部分是两边盘算推算在将来两到三年内推出头向中国脉土市集的偶像团体。

腾讯音乐与 SM 文娱联手"闯中"的音信可谓是一石激起千层浪，被旯旮化已久的国内韩粉休戚各半，喜的是今后中国粉丝的追星待遇有时会获得提高，忧的是可能又要被狠狠"割韭菜"了，不外这也正巧发挥了国内韩粉并莫得被覆没。

但一边是依然莫得涓滴松弛的"限韩令"，一边是全面遇冷的国内偶像市集，这场回收 K-POP "百姓"的世纪相助又能否遂愿以偿呢？

SM 闯中之心不死，TME 寻找新增长

当年的"造星工场" SM 文娱这两年并不好过，依然难担起韩流引颈者的名号了。

算作也曾国东说念主心中最具代表性的一张韩流柬帖，自千禧年后，卤莽每一代韩流粉齐爱过一个 SM 男团 / 女团，有时不啻一个，一度变成了颇具凝合力和影响力的" SM 家眷粉"。

SM 文娱的第一个男团 H.O.T 是韩流入华的早先，2000 年的北京工体演唱会激发摇荡，在阿谁还无法进行采集购票的年代，100% 的上座率创下了工体之最。有时是看到了中国市集的巨大后劲，SM 文娱运行招收中国老到生，尔后每一代主推团体中齐少不了中国老到生的身影。

二代韩团中，Super Junior 的韩庚是第一个在韩国出说念的中国老到生，F（X）的宋茜是韩国女团第一个中国队长；三代男团 EXO 的中国东说念主数加多至四东说念主，还挑升分设中国分队主攻中国市集，四代男团 NCT 雷同有中国小分队。

早期 SM 文娱风光给中国老到生契机，"绿卡成员"的待遇也不算差，推动了韩流进一步"入侵"中国市集，其实也不错说 SM 文娱的巅峰时期是与中国市集深度绑定的。

挪动点发生在 2017 年，"限韩令"闹得沸沸扬扬，受影响最大的恰是一直侧重中国市集的 SM 文娱，刚刚出说念的 NCT 即是"生不逢时"的典型代表，中国小分队威神 V 没能复制 EXO-M 的胜利。

失去了中国市集的 SM 文娱再行调遣了发展策略与要点，但在几经迂回后照旧走上了下坡路。

第一个重要节点是 2019 年，SM 文娱推出的跨团男团 Super M 崇拜在好意思国出说念，但服从并不如东说念主意。而与 SM 闯好意思失败产生昭彰对比的，是一直主攻西洋市集的 BIG HIT（后更名为 HYBE）运行升起，2019 年上半年，BIG HIT 的销售额依然是传统三大社 SM、JYP 及 YG 销售额总数的两倍，"韩娱第一社"明显依然易主。

第二个重要节点在 2023 年，SM 文娱内斗问题愈发严重，EXO 成员出走、首创东说念主李秀满被踢出公司，内忧外祸的 SM 文娱堕入了被 Kakao 和 HYBE 平分的逆境之中，这场股权收购大战以 Kakao 的胜利告终，SM 元气大伤。

屋漏偏逢连夜雨，2023 下半年韩团专辑的中国销量下落 95%，SM 文娱方丈女团 AESPA 的迷你四辑首周销量比前作减少了 33.5%，对于卓著依赖中输的 SM 文娱而言无异于好天轰隆，股价一度暴跌。

在韩国脉土市集依然失去上风的 SM 文娱，又遭受了闯好意思失败、股权风云、中输暴跌等多重逆境，急需寻找一个喘气契机，而与腾讯音乐的联手有时即是再次掘金中国市集的大好契机。

事实上，SM 文娱与腾讯音乐的相助并不算倏得。2025 年 1 月，SM 文娱片面奉告版权相助方网易云音乐不再续约，导致网易云音乐被动下架 SM 文娱公司旗下的通盘歌曲。片面断约后，SM 文娱的下一个相助伙伴备受市集关注，如今看来亦然豁然大悟了。

而腾讯音乐入股 SM 文娱倒也在理由之中。一方面，腾讯音乐一直在寻找更多的增漫空间，与 SM 文娱相助是增强国际音乐施行上风的一环，在 2025 年一季度事迹论说中就依然提到，公司近期与韩国 Starship 文娱、YG 文娱以及日本头部 ACG 文娱公司深化相助，SM 文娱并不是独一。

另一方面，天然国内偶像市集遇冷，但腾讯对偶像产业一直比拟看好，不仅坚捏举办国际选秀，腾讯系老本更是深刻 Kakao、HYBE 等韩娱巨头，2025 年腾讯音乐也将深刻布局偶像市集，SM 文娱公司有着丰富的偶像制作教授，这次相助倒也不算无意了。

腾讯音乐与 SM 文娱的联手，照实眩惑了精深国内韩粉的关注，但这次相助落实之后会给 K-POP 或者中国市集带来哪些变化，才是各人最脸色的问题。

K-POP 百姓还会心甘开心被割韭菜吗？

不可否定，近两年中国市集乃至中国粉丝捏续被 SM 文娱旯旮化，尤其是在"精神中国东说念主"李秀满被踢出 SM 文娱之后。

比如 SM 文娱推出的新组合不再有"中国绿卡"成员，上一个从 SM 出说念的中国成员照旧 AESPA 的宁艺卓，这依然是五年前的事情了，最近的男团 RIIZE 和女团 Hearts2Hearts "中国绿卡"含量为零，对中国市集的爱好经由束缚下滑。

而中国粉丝的追星体验感也越来越差，花最多的钱、买最多的专辑，却体会着最差的待遇，致使韩娱偶像还会屡屡爆出辱华争议。谁还铭记早年 EXO 的专辑歌曲致使会分为中韩两版、青娥时期林允儿也会挑升进入汉语磨练，这才是"闯中"的诚心。

现如今 SM 文娱闯了一圈发现，照旧中国粉丝的钱最佳赚，盘算推算再行掘金中国市集，那么这一次 SM 文娱能遂愿吗？

客不雅来说，国内韩粉的体量仍然十分高大。

以 2025 年刚刚发布新专辑确当红女团 BLACKPINK 成员金智秀为例，在专辑预售期 10 天内，中输也即是中国粉丝购买的专辑量逾越 43 万张，总销售额超 3000 万元，要知说念这只是只是一张单东说念主迷你专辑，而非组合正规专，中国粉丝照实是"财大气粗"。

相助落实之后，腾讯音乐借助 SM 文娱音乐版权带动付费会员用户的增长，而 SM 文娱通过腾讯音乐触达更大界限的中国用户，明显是一个双赢的地点。但在现存的 IP 版权叠加诈欺除外，两边相助能否开发出新的 IP 以撬动更多新用户，似乎更值得期待，因此更多国内韩粉将办法累积在了新组合的打造上。

字据韩媒的报说念，对于面向中国脉土市集的新偶像团体的打造，SM 娱将负责选角、培训以及制作，国内韩粉对 SM 文娱的审好意思办法照旧比拟信任的，而腾讯承担在内地市集的宣传扩充、音源刊行，照实称得上是强强聚合。

但一个无法遮蔽的问题在于，国内偶像市集遇冷不仅在于莫得好意思满的培养体系，更重要之处是偶像产业的生意体系不够老到，是以思要打造国内原土偶像团体，只是借用 SM 文娱丰富的造星教授是不够的，完善国内偶像市集的生意体系，打造好意思满的偶像产业链才是根蒂。

其实张艺兴的染色体依然给腾讯音乐打了一个样，他旗下的 R.E.D 女团即是韩娱老到生培养花样下的居品，组合出说念后他也亲身带着跑节目，但现在仍然是胜利甚微。

国内韩粉舍得费钱是一方面开云体育，有莫得阿谁法式让费钱即是另一方面了，不知说念腾讯音乐和 SM 文娱打造的新偶像组合能不可得手割到国内 K-POP 百姓这茬韭菜了。