体育游戏app平台对恒坤新材的上市肯求“暂缓审议”-开云·Kaiyun体育(中国)官方网站 登录入口

发布日期:2025-10-02 13:15    点击次数:57

“存贷双高”风景在A股上市公司中并不鲜见,最有名确当属也曾的康好意思药业,但拟IPO公司中这么的情况并未几见体育游戏app平台,来自厦门的恒坤新材即是一例。更反差的是,在市集化利率水平不绝走低配景下,公司的进款收益率尽然远高于借款利率,2024年致使达到了3.38%。

7月25日,上交所官网公告,对恒坤新材的上市肯求“暂缓审议”。

上市委会议现场问询来看,除了前述存贷款收益率“倒挂”问题,恒坤新材中枢居品是否有学问产权纠纷,以及报告期内变更收入阐发司帐设施也被讲理。飞瞰财金注意到,通过非净额法转净额法,报告期内公司“引进业务”的收入和毛利占比均出现下落,而“自产业务”的营收和毛利占比升迁。

恒坤新材主营光刻材料和先行者体材料等居品的研发、出产和销售,这次拟冲刺科创板,保荐机构系中信建投。公司上市肯求于2024年12月26日获受理,而后分别在本年5月19日和7月14日回答两轮问询。从问询来看,公司中枢时候技艺、收入阐发合感性、存贷双高的问题本色上被反复拷问,而收入依赖引进业务和单一大客户、产能应用率极低却募资扩产等也被问及。

倏得变更司帐核算设施

被要求说明收入阐发合感性

招股说明书中,恒坤新材自述“勤恳于于集成电路范围要津材料的研发与产业化应用,是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造要津材料研发和量产技艺的立异企业之一”。

恒坤新材示意,报告期内,公司自产居品主要包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等光刻材料以及TEOS等先行者体材料,ArF浸没式光刻胶已通过考证并小范围销售,主要应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm时候节点及以下逻辑芯片出产制造的光刻、薄膜千里积等工艺要领。

财务方面,2022年到2024年,恒坤新材营业收入保持增长,但净利润停滞致使下滑。公司营业收入各年具体为3.22亿元、3.68亿元和5.48亿元,归母净利润为1.01亿元、8985万元和9692万元。

不外,恒坤新材营业收入阐发存疑,在前期问询和上市委会议上,该问题均被监管反复问及。首轮问询中,上交所就要求公司结合在引进模式下的责任内容和合同要求,逐条对照《企业司帐准则》,说明对引进居品取舍净额法阐发收入的合感性。

上市委会议上,监管又要求恒坤新材结合业务模式、同行业可比案例和报告期以昨年度司帐计策,说明报告期对引进业务取舍净额法阐发收入是否顺应企业司帐准则章程,公司报告期以昨年度未取舍净额法阐发的原因,并要求保荐代表东说念主发标明确认识。

从招股书来看,报告期初的2022年,恒坤新材引进居品的营收占比高达61.06%,到2024年占比仍有36.23%。如若从毛利来看,引进业务的孝敬度更高,报告期内金额分别为1.89亿元、1.68亿元和1.92亿元,占公司主营业务毛利的比例分别为82.05%、74.4%和65.86%,在不绝下过时占比仍高达约三分之二。

是否掌合手要津中枢时候?

是否存在学问产权纠纷?

飞瞰财金注意到,恒坤新材即即是所谓的自产居品,其要津时候最早亦然转让自外部,公司是否具备可不绝领受及研发和立异技艺,亦成为监管讲理的重心。

凭证报告材料,恒坤新材早期主要从事光电膜器件及视窗镜片筹买卖务,2017年引进光刻材料与先行者体材料通过客户考证并达成常态化供应;2018 年公司与Soulbrain缔结出产时候转让契约得回电子级TEOS量产时候;2021年公司受让供应商G公司SOC、KrF树脂制造工艺时候;报告期内,公司与八亿时空共同出资竖立上海八亿时空,并与其存在树脂居品融合研发,公司还与山东大学存在光刻胶及操纵材料质料检测及升迁设施融合研发神志。

上交所要求公司离别自产居品类型说明中枢时候的来源及酿成经由,与公司的专利时候、配方工艺、居品收入的对应关系,说明是否存在侵略他东说念主学问产权、买卖奥密的情况;说明公司居品迭代或新址品开发是否仍需引进外来时候,结合外来时候专利的具体内容、先进程度、公司消化领受情况,进一步说明出产筹谋是否依赖外来时候专利,是否具有自主立异和不绝研发技艺。

二轮问询中,监管要公司结合先行者体业务引进时候消化领受情况、自研时候及居品程度等,说明公司依靠中枢时候自产居品的收入及占比是否准确,先行者体居品研发的可不绝性。

到了上市委会议,这一问题依然绕不开,委员们要求刊行东说念主代表结合自产光刻材料和先行者体主要居品驱动时候来源、研发花式、研发中枢东说念主员、研发进入和对应的专利时候,说明接洽居品时候是否存在学问产权纠纷风险,并相通要求保荐代表东说念主发标明确认识。

鸡蛋齐在一个篮子里

不绝筹谋技艺是否存要紧不投诚性?

恒坤新材在居品时候上依赖外部转让,在客户方面则倚赖单一“金主爸爸”。

凭证报告材料,报告期内恒坤新材上前五大客户销售占比分别为99.4%、99.22%、97.92%、97.35%,其中向第一大客户A销售占比分别为72.91%、72.35%、66.47%、63.85%,部分居品逾越90%,存在严重的单一客户依赖。从毛利孝敬来看,公司单一客户依赖的情况愈加显著,2024年第一大客户毛利占比仍高达68%。

对比同行恒坤新材的客户趋奉度之高,不错说特别冷漠。以2024年的数据为例,同行中前五大客户孝敬度最高的艾森股份也未逾越50%,最低的彤程新材则惟有27.4%,6家可比公司的平均值在35.92%。而恒坤新材前五大客户孝敬度达到了97%,致使第一大客户的孝敬度就已接近行业均值的两倍。

此情况下,首轮问询上交所便要求恒坤新材说明报告期内公司客户数目及变动情况,新、老客户孝敬收入、毛利占比情况,新客户拓展的施展情况,公司是否具备开拓其他客户的时候、出产技艺;结合前述身分说明公司客户趋奉度高、存在单一客户要紧依赖对公司不绝筹谋技艺的影响,是否可能导致公司异日不绝筹谋技艺存在要紧不投诚性。

二轮问询,上交所连接讲理客户趋奉度问题,要求清楚:

报告期各期公司客户减少的具体情况及原因,新客户开拓及放量较慢的原因,客户拓展是否存在不利情形,接洽居品是否存在竞争力不及、时候不达标、与客户不适配等情形,是否存在客户转向其他厂商采购的情形;

结合12英寸集成电路制造厂商的企业数目、市集花式、刊行东说念主居品不详应用的芯片类型、制程要领及工艺等,进一步说明公司客户趋奉、单一客户依赖的原因及合感性,与同行业可比公司互异较大的原因。

一边借6亿一边存6亿

进款收益率竟高于借款利率

除了收入阐发、中枢时候技艺及可不绝筹谋技艺,恒坤新材财务勾稽的一些特别也被来往所讲理到。上市委会议上,委员们要刊行东说念主代表说明长久依期进款收益率高于银行借款利率的合感性,长久依期进款是否存在使用受限的情况,是否存在答理风险。

凭证前期报告材料,报告期各期末,恒坤新材货币资金分别为1.39亿元、5.23亿元、2.35亿元和3.41亿元,其中长久依期进款分别为0万元、8067.74万元、3.97亿元、3.4亿元;短期借款余额分别为5255.17万元、1.01亿元、1.83亿元和3.03亿元,长久借款余额分别为3200万元、0万元、1.56亿元、2.32亿元。

限制2024年末,恒坤新材的银行进款是6.54亿元,银行借款是6.33亿元,确凿特别,而进款的大头恰是长久依期进款。从银行进款全体收益率来看,2022年为0.58%,2023年为2.37%,2024年为3.38%,逐年快速攀升;而借款的利率则是拾阶而降,规律为3.26%、2.04%和2.12%。不难发现,到2024年,公司进款的收益率还是超出借款利率一个百分点不啻。

首轮问询中,上交所已要求公司清楚货币资金的存放与处治情况,报告期利息用度与有息债务范围、利息收入与货币资金范围的匹配性;及结合伙金需求及存贷款利息互异,分析同期存在借款和大额进款的原因及合感性,是否存在大额资金闲置或使用受限等情形。

关于2023年进款收益率显耀升迁,恒坤新材给出的说明比拟朦胧:“主要因新增高收益的长久依期进款,其收益率在3.1%-3.55%之间”。同期其以为“公司货币资金收益率比例在合理范围内,利息收入与货币资金范围具有匹配性”。不外,关于2024年市集利率连接大幅下行情况下公司的进款收益率却大幅上行,其未给出说明。

产能应用率低至20%还募资扩产

遭问询后募投神志砍掉一个

飞瞰财金还注意到,恒坤新材开头报告版的招股书和而后的二版、三版招股书,募投神志和募资资金额悄然生变。

2024年12月的招股书中,恒坤新材晓示拟募资12亿元投向三个神志,6.07亿元用于集成电路用先进材料神志,4亿元用于集成电路先行者体二期神志,1.93亿元用于SiARC开发与产业化神志。

而到了本年5月的二版招股书,恒坤新材将SiARC开发与产业化神志删除,召募资金总和也从12亿元缩短到10.07亿元。这背后发生了什么?原本恰是来往所两轮问询对产能消纳的质疑。

凭证报告材料,2024年1-6月,恒坤新材先行者体材料的产能应用率仅为42.99%,光刻材料产能应用率除SOC之外,均不及20%;公司3条1000L产线和2条5000L产线尚未投产,一条2000L的SOC产线处于备用景色;报告期内,公司未新增先行者体材料的产能,TEOS出产拓荒于2020年9月进入,拓荒原值为3601.5万元。

首轮问询,上交所要求恒坤新材:结合公司现存产线、产能及产能应用率情况,建成后瞻望产线、产能及分拨缱绻,现存客户、在手订单和市集空间等,说明募投神志的必要性和合感性,是否存在新增产能无法消化的风险;结合现存居品结构、时候及研发东说念主员储备等,说明各募投神志的时候可行性,是否存在较大的神志失败风险;说明召募资金范围的合感性,三个募投神志累计使用10.83亿元购买机器拓荒的合感性、必要性,与公司发展阶段是否匹配。

二轮问询,监管连接要求恒坤新结合产线配置的仪器拓荒配套需求,进一步说明募投神志配套拓荒的计划依据及合感性;结合公司现存产线产能应用率情况、在建工程产线异日投产情况、自产居品收入变动及在手订单情况、居品市集竞争情况、公司现存客户和主见客户的需求情况、募投神志对新址品的时候储备和研发产业化施展等,分析募投神志的必要性和合感性体育游戏app平台,是否存在新增产能无法消化的风险。